Выберите номер:

В 2006 г. внутренний валютный рынок республики сохранил стабильность и положительные тенденции последних лет, связанные в первую очередь с уменьшением темпов девальвации национальной валюты, сбалансированностью спроса и предложения и одновременно ростом объемов торгов на всех его секторах. Этому способствовало 2 фактора: негативная динамика доллара по отношению к основным мировым валютам, что вызвало падение интересов к долларовым финансовым инструментам, и проводимая Национальным банком курсовая политика, нацеленная на сдерживание инфляции. Все же динамика курса белорусского рубля к основным мировым валютам была не столь позитивной, как в 2005 г.

По итогам 2006 г. белорусскому рублю удалось укрепить свои позиции  только по отношению к доллару США, чему способствовала благоприятная конъюнктура мирового сырьевого и фондового рынков, а также в целом позитивный внутренний новостной фон. По отношению к европейской валюте и российскому рублю для национальной валюты складывалась противоположная ситуация.

На протяжении всего года внутренние макроэкономические факторы оказывали значительную поддержку курсу белорусского рубля.

Это в первую очередь рост ВВП и деловой активности, вызванный ростом внешнего и внутреннего спроса на продукцию белорусских товаров.

Улучшение внешнеторговой ситуации и рост экспорта стимулировал поступление валютной выручки. По предварительным данным за 2006 г. объем валютной выручки, поступившей на счета белорусских предприятий в белорусских банках, составил эквивалент 15,791 млрд долл. США, что на 27,5 % больше, чем в 2005 г.

Рассчитанные по методологии МВФ золотовалютные резервы Беларуси на 1 декабря 2006 г. составили 1369,7 млн долл. США, увеличившись за январь–ноябрь на 5,6 % (на 73,2 млн долл. США). За ноябрь резервы выросли на 7,1 % после роста на 10,7 % за октябрь. Рост золотовалютных резервов начался в сентябре (на 1,3 %) после снижения за весь предыдущий период 2006 г. В структуре золотовалютных резервов, размещенных на депозитах у нерезидентов, резервы в иностранной валюте выросли за январь–ноябрь на 0,7 % — до 1112,9 млн долл. США (за ноябрь рост на 3,7 % после увеличения за октябрь на 12,8 %) на 1 декабря 2006 г. При этом объем размещенного в зарубежных банках монетарного золота вырос на 34,3 % — до эквивалента 255,1 млн долл. США (за ноябрь рост на 24,5 %). Прочие резервы составляют 1,7 млн долл. США

Замедление темпов инфляции и проводимая Национальным банком процентная политика способствовали сохранению положительной доходности по вкладам в белорусских рублях. Рублевые и инвалютные вклады населения в белорусских банках в пересчете на национальную валюту за январь–ноябрь 2006 г. увеличились более чем на 2 трлн бел. руб. (на 38,4 %)  при планируемых 29–34 %. За 11 месяцев текущего года депозиты граждан в национальной валюте возросли на 1,6 трлн бел. руб. (44,7 %), а в иностранной валюте — на 231,3 млн долл. США (26,8 %). На начало декабря вклады физических лиц в национальной валюте достигли около 5,3 трлн бел. руб., а в иностранной — почти 1,1 млрд долл. США. На рост вкладов во многом влияли привлекательность условий сбережения в национальной валюте и доступность кредитных ресурсов банков для населения и субъектов хозяйствования. Несмотря на уменьшение ставки рефинансирования с 1 декабря нынешнего года до 10 % годовых, уровень процентных ставок по вкладам в белорусских рублях по-прежнему перекрывает как темпы инфляции, так и доходность по сбережениям в СКВ.

Среднедневные объемы средств на корсчетах и депозитах кредитных организаций не создавали критического уровня спроса на иностранную валюту, способного вызвать серьезное отклонение курса.

Это далеко не полный перечень факторов, формировавших в 2006 г. благоприятную для курса рубля конъюнктуру рынка, но главным и определяющим, по мнению экспертов, является рост объемов предложения валюты резидентами на внутреннем рынке и динамика мирового рынка. По итогам года курс белорусского рубля к доллару вырос на 12 пунктов и на 20 декабря 2006 г. составил 2140 BYR/USD, что определялось превышением предложения американской валюты на биржевых торгах над ее спросом — на 1013,7 млн долл. США. Для сравнения за аналогичный период 2005 г. белорусский рубль относительно доллара укрепился на 19 пунктов, т.е. на 0,8 %. Причем номинальное укрепление белорусского рубля наблюдалось в течение всего 2006 г. Снижение курса американской валюты достигло годового минимума к 14 ноября 2006 г., по итогам торгов на БВФБ он составил 2140 BYR/USD. Этому, прежде всего, способствовала внешнеэкономическая конъюнктура. Однако амплитуда колебаний курса доллара на внутреннем рынке была гораздо меньше его валотильности на Forex. Укрепление позиций белорусского рубля было вызвано не только увеличением потребности предприятий в национальной валюте, но и более высокой доходностью по рублевым депозитам по сравнению с валютными вкладами.

Иначе складывалась ситуация по другим финансовым инструментам. Определяющим фактором динамики курса пары «белорусский рубль — евро» на протяжении всего года являлось поведение единой европейской валюты на мировом рынке Forex. В итоге за 12 месяцев 2006 г. по отношению к евро белорусский рубль потерял 271 пункт, снизившись с 2559 BYR/EUR до 2830 BYR/EUR по состоянию на 20 декабря 2006 г. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года  белорусского рубль по отношению к евро вырос на 376 пунктов. Причем динамика соотношения пары BYR/EUR на протяжении года складывалась неоднозначно. Амплитуда колебания соотношения спроса и предложения достигала от –17 516 до 5437 млн в течение дня. Предельное отклонение курса достигало от +28 до –39 пунктов за торговую сессию.

Та же ситуация наблюдалась и по российской валюте. Курс российского рубля на внутреннем рынке упал на 5,88 пункта, снизившись до 81,44 BYR/RUB, тогда как в 2005 г. он вырос на 3,7 %. По итогам года спрос на российские рубли на торгах БВФБ оказался на 616,6 млн российских рублей ниже предложения.

Обороты иностранной валюты на сегментах внутреннего валютного рынка

По итогам года совокупный оборот валютного рынка составит более 44 млрд долл. США, увеличившись на 21 % по сравнению с 2005 г. Структура рынка была достаточно сбалансированной: около 67 % общего объема сделок заключалось на межбанковском рынке (против 65 % в 2005 г.), 19 % проходило через биржу, а остальные 14 % приходилось на операции населения.

Оборот биржевого сегмента составил 9,72 млрд долл. США (+46 % к 2005 г.).

Внебиржевой валютный рынок за этот период вырос на 11,5 % — до 27,02 млрд долл. США.

По предварительным оценкам, за 2006 г. белорусские банки продали на внутреннем рынке 18,4 млрд долл. США (рост на 17,6 % по сравнению с 2005 г.), купили — 18,2 млрд долл. США (на 17 % больше) В результате чистое предложение инвалюты с их стороны превысило 200 млн долл. США (+94,5 %).

Предприятия-резиденты продали на внутреннем рынке 12,2 млрд долл. США (рост на 31,9 %), купили — 10,7 млрд долл. США (рост на 49,6 %). В результате чистое предложение валюты с их стороны сократилось на 31 %.

По результатам года нерезиденты на внутреннем рынке сократили объем предложения валюты на 18,8 % (до 4,5 млрд долл. США) при сокращении спроса на 17 % (до 5,4 млрд долл. США). В результате чистый спрос на валюту со стороны нерезидентов составил 0,9 млрд долл. США, что на 5,8 % меньше по сравнению с 2005 г.

Оборот рынка наличной валюты в 2006 г. вырос на 26,3 % — до 3,5 млрд долл. США. Чистый спрос населения на наличную валюту в 2006 г. составил 664 млн долл. США, что на 50,7 % больше, чем в 2005 г.

Структура оборота в разрезе валют не изменилась: подавляющий объем сделок (66,1 %) приходился на доллар США (+1 % по сравнению с 2005 г.), удельный вес операций с российским рублем составил около 24 % (–1 % к 2005 г.), а объем сделок с европейской валютой — всего 9,4 % общего оборота (+0,1 % к 2005 г.). Удельный вес прочих валют остался на традиционно низком уровне — 0,5 %.

В условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры активность участников и их валютные предпочтения колебались в зависимости от сезона (например, период отпусков) и соотношения пары «доллар-евро» на внешних рынках.

В структуре продаж на биржевом рынке максимальный удельный вес занимали сделки по реализации валюты субъектами хозяйствования (около 70 % от объема сделок) и банками-резидентами (около 30 %). В структуре покупки доля субъектов хозяйствования была значительно ниже и примерно соответствовала доле сделок банков-резидентов. Относительный объем сделок с участием нерезидентов, как по покупке, так и по продаже валюты, был незначительным.